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Beispiel ODAX (Eurex)

Als Beispiel seien die Spezifikationen der DAX-Optionen hier wiedergegeben. Quelle:
http://www.eurexchange.com/entrancehall/e_specification_odax.html

Underlying Instrument:
The Deutscher Aktienindex (DAX®).

Contract Value:
EUR 5 per DAX® index point.

Settlement:
Cash settlement, payable on the first exchange trading day immediately following the last trading day.

Quotation:
In points, carried out one decimal place.

Min. Price Movem.:
0.1 of a point, representing a value of EUR 0,50.

Last Trading Day:
The third Friday of the expiration month, if that is an exchange trading day; otherwise, on the exchange trading day immediately prior to that Friday. Trading ceases at the start of the intra-day trading auction on the electronic trading system (Xetra) at 1:00 p.m. CET.

Daily Settlement Price:
The last-paid price of the trading day; or, if the last-paid price is older than 15 minutes or does not reasonably reflect actual market conditions, then Eurex will establish the official settlement price.

Final Settlement Price:
The value of the DAX, determined on the basis of the collective prices of the shares contained in the DAX® index as reflected in the intra-day trading auction on the electronic system of the Frankfurt Stock Exchange (Xetra).

Exercise Period:
European style, i.e. an option may only be exercised on the last trading day of the options series up to the end of the Post-Trading Period.

Expiration Months:

The three nearest calendar months, the three following months within the cycle March, June, September and December, as well as the two following months of the cycle June and December; i.e. options contracts are available with a duration of 1, 2, 3, max. 6, max. 9, max. 12, as well as max. 18 and max. 24 months.

Exercise Prices:
Exercise price gradations for DAX options are as follows:

$\mbox{Expiration Months with} \atop \mbox{a remaining term up to}$ Number of strike prices $\mbox{Exercise price gradations} \atop \mbox{in index points}$
6 months 9 50
12 months 5 100
24 months 5 200

Each contract month will be introduced with at least five strike prices.

Option Premium:
The EUR equivalent of the premium in points is payable on the first trading day immediately following the trade date.

Trading Hours:
8:50 a.m. until 5:30 p.m. CET.

Abbildung 1: Gewinn/Verlust zum Zeitpunkt $T_N$ in Abhängigkeit von der Differenz $x_N-x_s$ for den Käufer (Long-Position) einer Call-Option mit Berücksichtigung der Optionsprämie.
\begin{figure}\begin{center} \epsfig{file=callolong.eps, width=80mm}\end{center}... ...\put(100,14){\makebox(0,0){$x_N-x_s$}} \end{picture}\vspace{-0.5cm} \end{figure}

Abbildung 2: Gewinn/Verlust zum Zeitpunkt $T_N$ in Abhängigkeit von der Differenz $x_N-x_s$ for den Schreiber (Stillhalter, Short-Position) einer Call-Option mit Berücksichtigung der Optionsprämie.
\begin{figure}\begin{center} \epsfig{file=calloshort.eps, width=80mm}\end{center... ...\put(100,40){\makebox(0,0){$x_N-x_s$}} \end{picture}\vspace{-0.5cm} \end{figure}

Abbildung 3: Gewinn/Verlust zum Zeitpunkt $T_N$ in Abhängigkeit von der Differenz $x_N-x_s$ for den Käufer (Long-Position) einer Put-Option mit Berücksichtigung der Optionsprämie.
\begin{figure}\begin{center} \epsfig{file=putolong.eps, width=80mm}\end{center}\... ...\put(100,15){\makebox(0,0){$x_N-x_s$}} \end{picture}\vspace{-0.5cm} \end{figure}

Abbildung 4: Gewinn/Verlust zum Zeitpunkt $T_N$ in Abhängigkeit von der Differenz $x_N-x_s$ for den Schreiber (Stillhalter, Short-Position) einer Put-Option mit Berücksichtigung der Optionsprämie.
\begin{figure}\begin{center} \epsfig{file=putoshort.eps, width=80mm}\end{center}... ...\put(100,40){\makebox(0,0){$x_N-x_s$}} \end{picture}\vspace{-0.5cm} \end{figure}

Abbildung 5: Schematische Darstellung eines ``bullish vertical spread''. Gewinn/Verlust zum Zeitpunkt $T_N$ in Abhängigkeit von dem Preis $x_N$ bei Kombination eines Calls in der Long-Position mit Basispreis $x_s^{(c,l)}$ = 20 und eines Calls in der Short-Position mit Basispreis $x_s^{(c,s)}$ = 70.
\begin{figure}\begin{center} \epsfig{file=spread.eps, width=80mm}\end{center}\se... ...}} \put(102,25){\makebox(0,0){$x_N$}} \end{picture}\vspace{-0.5cm} \end{figure}

Abbildung 6: Schematische Darstellung einer ``bottom vertical combination''. Gewinn/Verlust zum Zeitpunkt $T_N$ in Abhängigkeit von dem Preis $x_N$ bei Kombination eines Calls in der Long-Position mit Basispreis $x_s^{(c,l)}$ = 30 und eines Puts in der Long-Position mit Basispreis $x_s^{(p,l)}$ = 60.
\begin{figure}\begin{center} \epsfig{file=combi.eps, width=80mm}\end{center}\set... ...}} \put(102,20){\makebox(0,0){$x_N$}} \end{picture}\vspace{-0.5cm} \end{figure}

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Joerg_Lemm 2000-02-02